Covid-19对钢铁商品市场的影响

由Siddhartha Sengupta.|2020年4月30日

我们不能更不确定。Covid-19大流行释放出意外的经济衰退。经济危机是否会促使银行崩溃?我们是否可能会看到类似于2009年全球金融危机的危机?

自年初开始以来钢铁行业发生了什么?

2020年1月和2月,全球粗钢产量为29340万吨,比2019年同期增加260万吨(+1.1%)。中国的产量增加了470万吨,而世界其他地区的产量减少了2.1万吨。减产主要发生在欧洲——德国、西班牙、波兰和比利时。

2020年3月的产量数字刚刚被世界钢铁协会(WSA)发布,估计估计为6%的年度萎缩,未来可能发生进一步的修订。

这种升高的钢材生产水平导致正常库存水平大于Covid-19开始持有的经济影响。

重复2009年全球金融危机是不可能的

复苏是V型还是u型,还是l型,这意味着重新进入一个新的低常态?

与2009年不同,我们不在全球金融系统中处理有毒债务,在经济中留下长期持久的足迹,需要需要多年来提供多年的措施。为了回应Covid-19,我们故意暂时关闭经济的生产部门,以减缓大流行的传播。

另一方面,2009年崩溃的效果更不对称。北美和欧洲在中国,印度和中东的震中受到影响(相对)。Covid-19危机影响了世界各地的各国,具有可比的强度。

在这次危机中最大的变化是政府的不同反应——自2009年以来已经吸取了教训。各国政府一直非常积极地采取政策应对,以管理潜在的经济后果。他们已经迅速建立了财政刺激,利率削减,商业中断无息贷款和税收延期。总的来说,发达经济体的政府已经承诺了5万亿美元的财政刺激,这相当于全球GDP的5.4%。

总的来说,我们可以预计v型复苏将从今年年底或2021年初开始。

中国从危机中的复苏对钢铁行业非常积极

在1月和2月份的生产水平升高,大多数主要的高炉和基本的氧气炉生产商预计在6月之前返回正常,直到累计库存被缩小。电弧炉生产商在危机之前,在危机之前正在努力的低利润,直到利润率和需求提高到期。

幸运的是,在需求方面,在中国的钢铁行业需求最大的驾驶员中出现了绿色绿色萌芽。造船恢复到90%的生产水平。政府已授权国家基础设施项目恢复危机前的活动水平。汽车工业增加到30%+生产水平。随着锁模在湖北提升的省份,生产将增加,这是一家拥有超过一批汽车供应链制造商的省级。来自中国政府的刺激计划几乎确定 - 尽管2009年的刺激措施的重复,但大规模投资的权力,港口,城市交通和桥梁的可能性不太可能。

在中国加快步伐的同时,在世界其他地区经济复苏滞后的时期,中国的制造业供应链将难以出口零部件和产品。但中国恢复正常的速度,加上我们开始在欧洲和北美看到的感染曲线趋平,对钢铁行业的未来是个好兆头。

钢铁行业必须做些什么来处理短期挑战,同时定位本身以长期成功

在短期内,它回到了该行业的基础知识。降低成本,提高利用率和利润率,并维持现金流动将是立即关注的。需要临时缩减或缩小大型资本项目以保存现金。

从长远来看,政府将发挥更大的作用,对行业的未来产生更大的影响。他们已经是最后贷款人和最后雇主了。在此类危机期间,他们通常会把钱花在基础设施刺激计划上,帮助维持钢铁等必要行业的运转。除了危机中期的应对措施,我们可能还会看到更长期的应对措施,如加速计划中的脱碳投资,这将极大地提振钢铁需求。

该行业必须继续对掠夺性进口保持警惕。争夺买家的钢铁货物将不会短缺。历史提供了足够的证据,证明这可能对钢铁行业造成长期损害。

危机也会带来意想不到的好处。钢铁行业在2019年挣扎于低利润率,今年可能会继续如此。因此,可能会出现一些可行的、长期盈利的资产进行并购。行业必须准备好抓住这些机会,并在有价值的情况下继续前进。

还有强大的可能性,远离传统低成本地区的制造业,缩短供应链,减少未来的中断风险。足够的政治意愿,其次是立法可以加速对发达国家的重新重新夺回。钢铁行业必须准备回应和协调,以加速这一过程。

光在隧道的尽头

新冠肺炎大流行给钢铁行业带来了不少短期挑战。中国经济加速复苏,加上政府大规模的刺激措施,表明该行业应该能够经受住这场风暴。生产商应该做好充分准备,利用新出现的机会。